经济疲软,市场在前行中分化
过去的这一个月,市场在前行中继续分化。虽然经济的疲弱一如往常,4月份投资需求系统性下滑,其中基建下滑幅度最大,地产投资从环比来看3、4 月连续两月新开工出现触底迹象,但仍处于下降通道;消费数据亦创新低,名义和实际增速都在下滑;进出口的增速不仅为负,而且跌幅也超出了市场的预期。金融数据也不乐观,信贷收缩,需求不振,特别是企业的中长期贷款增长较少。
但这不并影响A股指数的进一步上攻。上证指数突破4800点,5000点只有一步之遥。全月来看,上证指数微涨3.83%,沪深 300 指数上涨1.91%,深证成指上涨8.65%,而中小板和创业板指表现大幅领先,分别上涨了25.01%和23.97%。分行业方面,计算机、电子、通讯三个行业的涨幅最大,表现最差的是金融。受基础市场影响,公募基金业绩继续交出一份靓丽的成绩单:5月份股票型基金的收益整体上涨10.65%,混合型基金涨幅16.13%,今年以来近300只基金收益翻倍。 债券市场呈震荡态势,但在经济数据不佳和宽松政策预期下,企业债表现不错,债券基金录得平均3%以上的正收益。 不过5月底到6月初市场多空震荡明显加剧,特别是5月28日,6月4日两个交易日均出现了盘中的宽幅震荡。5月28日大盘放量大跌逾6个点,6月4日盘后所有指数也出现了大幅跳水。行情走势颇为惊心动魄。 近期指数的宽幅波动很可能成为常态 接下来的行情会如何演绎,会向大家期待的那样完成风格转换攻上5000点高地么?实际上我们之前多次强调此轮市场是改革红利叠加资金杠杆形成的罕见牛市,认清了这点我们自然会对行情的演绎成竹在胸——市场的走向与实体经济的好转与否关系不大,新兴市场(行业)的适度泡沫化不影响泡沫的进一步膨胀,在改革红利和资金杠杆没有实质转向的情况下不妨尽情享受泡沫。只不过当下市场获利盘较多(急于在合适点位介入的场外资金同样很多),一些市场传闻、谣言等消息层面和心理层面的扰动会叠加市场自身的调整,加之杠杆工具的丰富,将加大市场的波动,近期这种宽幅的波动很可能会是常态。 那么,对于一般投资者而言如何尽情享受泡沫呢?首先,得对当前的市场有清醒的认识,天量有天价,利率下行,资金宽松局面将延续,同时A股的国际化,国企改革,增量资金的入市等都将促使A股走得更远;其次,控制自身的欲望和恐惧,特别是后者,牛市中除了逃顶之外,任何时点的退出都是错误的,而精准预测市场的顶部本来就是极小概率事件;最后,得养成科学配置的理财理念,而不是惶惶不可终日的盯盘买卖,专业的事情交给专业的人员去做,也就是说,你得买基金。
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