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受上周五证监会对新增两融的限制及委托贷款的监管影响，周一上证综指大跌260点，跌幅达到7.7%，股指期货合约更是全部以跌停收场，是96年12月16日设立涨跌幅限制以来的第9大跌幅，也是近7年以来单日跌幅最深的一次。吃肉的时候没赶上，挨打的时候一个也没有落下的小伙伴们开始痛苦的思索，这不是牛市吗？这也好意思叫牛市吗？甚至开始怀疑沪深300是除权了吗？怎么查了一下没看哪个股变多了呢？
当我们沉下心来回看历史的时候才会发现，这样的暴跌每年总会来那么几次。Wind数据显示，2000年以来，在3637个交易日中，上证综指单日下跌超过5%（含5%）的有28次，这意味着平均每年总会赶上两三次。而其中超过8%的单日跌幅有两次，均发生在2007年牛市阶段，分别是2007年2与27日（单日下跌8.84%，报收2771.97点）和2007年6月4日（单日下跌8.26%，报收3670.4点）。后者用6个交易日涨回前期高点；前者用了不到1个月的时间。 或许历史的规律给了我们些许安慰，但不可否认的是，牛市中的暴跌和快速洗盘完全可能将习惯于裸奔追踪趋势的投资者洗出战场。而事实上，不仅是相对弱势的小散会被清洗，1987年10月19日的美国股灾，道琼斯指数一天之内重挫508.32点，跌幅达到22.6%，股神彼得.林奇管理的100多亿美元的麦哲伦基金也难逃一劫，当日基金资产缩水18%，损失高达20亿美元。大师也躲不开暴跌，原因在于暴跌的发生往往与黑天鹅或情绪积攒有关系。黑天鹅事件的发生不可预期，就像本次对两融的处罚或之前的光大证券乌龙指，都是不可预测但影响巨大的。情绪的积攒更是大家都有感觉，但不知道如何精准预测的大事件，比如1987年的美国股灾。
面对大师都躲不过的暴跌，我们应该怎样保护我们脆弱的小钱包？ 事实上，很多的专业投资者在仓位管理、积极研究的基础上，一直在通过一种特殊的方式为自己的组合仓位买保险，这就是对冲。 金融学上，对冲（hedge）指通过投资一项与现有投资品种风险相反的投资，降低组合风险的投资。它是一种在减低风险的同时仍然能在投资中获利的手法。一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。行情相关是指影响两种商品价格行情的市场供求关系存在同一性，供求关系若发生变化，同时会影响两种商品的价格，且价格变化的方向大体一致。方向相反指两笔交易的买卖方向相反，这样无论价格向什么方向变化，总是一盈一亏。当然要做到盈亏相抵，两笔交易的数量大小须根据各自价格变动的幅度来确定，大体做到数量相当。来个栗子，就是个栗子别认真哈！假设现在我们非常确定中国南车有一笔大业务，但北车的小伙伴只能干看着，且两者的其他经营情况完全一样，股价也完全相等。此时我们应该做的是买入中国南车的股票，然后融券卖出北车的股票，这样相当于我们的组合投资的就是这项新业务。此时我们的投资就基本与市场和宏观风险无关了，大盘上涨下跌，两只股票的反应会非常类似，彼此抵消，留下我们希望追逐的业务部分；即使出现了极端情况，比如高铁事故，两者同时开始跌停，买股票的部分赔钱了，但是融券的部分赚钱对冲了我们的损失，最后我们留下的利润对应的还是那部分业务。个股如此，当我们面对大盘的时候，买入有信心的股票，用卖空股指期货的方式做套保对冲（也就是专业人士所说的股指期货对冲策略），为自己的投资组合买个保险，牛市也要担心风险，愿对冲为你保驾护航。
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