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2014年7月21日 最近更新到2014-7-18 |
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应当说二季度GDP好于市场预期，成为了近期投资者关注的焦点，不得不说短期经济好转更多受益于政策的松绑，事实上自3月下旬至今，放松、托底的政策始终都在出台，如铁路投资金额上调到8000亿、邮储与国开行的定向债券与贷款的放松、李克强总理对GDP下降较大省份巡视督促等等。党和政府对稳经济增长口径更是一致——稳经济、规避风险大于调结构。 但经济的中期约束依然是制约经济好转及股票市场趋势性走强的关键，如企业债务杠杆依然较高，工业企业的产能扩张并没有随ROE下降而收缩，反而靠债务杠杆继续扩张，在盈利模式与终端需求无明显变化下，未来大概率会有被动去杠杆的可能。 另一方面，居民部门大部分存款进入到房地产，因此房子成为居民部门较大的一块资产，却也是较大的负债压力，而近期房价的回落对居民部门的冲击无疑是负面的，会进一步拖累消费意愿。 金融部门呈现了非标资产投放的迅速上升，因过于集中地产、基建等领域，使得这类资产面临潜在坏账上升的刚性压力，政府部门则面临在税收增速回落的情况下，如果要稳住经济不明显下降，赤字水平必然会上升，未来货币端通过变形途径投放货币也就不可避免了。 不难看出，当前经济面临着短期经济回暖而中期约束明显的状态之中，从中期的角度看A股市场整体ROE水平趋势，还会继续下行，毕竟占比最大的银行在经营成本、坏账水平压力越来越大的条件下还维持约20%的ROE水平，显然是很难延续的。 故而，短期来看，受益政策松绑，经济暂无被动式的系统性风险，后续针对房地产的放松政策出台对于经济起伏影响较大，近期连续托底政策的出台，有可能结束去年4季度到今年2季度期间经济明显下降的情况，由于中期约束条件较大，A股市场三季度面临难得的“蜜月期”。  |
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余额宝的下一步 |
| 本报讯 据《上海证券报》报道，7月1日，天弘基金发布了余额宝二季末规模数据及《余额宝运行一周年数据报告》。报告显示，目前人均持有余额宝金额为5030元，其中江苏、广东和山东的用户最多。在稳坐国内最大货币基金的位置后，余额宝下一阶段的重点会是什么？《余额宝运行一周年数据报告》披露的信息显示，围绕余额宝的新消费场景的开辟，将成为余额宝下一阶段产品创新的重头戏。“面对余额宝用户经过这一年理财意识的培养后，成长起来的更深层次的理财需求，小微金服在互联网理财方面的下一步探索在于以互联网和大数据的方式，实现多样化的理财需求和各种金融理财服务之间更精准、更高效的对接，激发和满足用户更加多样性的理财需求。”业内人士分析认为，尽管余额宝推出只有短短一年，但已深刻改变了行业生态，带来了百姓理财意识大爆炸。目前来看，其他各种“宝宝”理财产品吸引用户主要还是比拼收益率，而余额宝已经开始帮用户思考如何“玩转资金”。余额宝本身就可以用于网购、缴费、充值等等，拥有其他理财产品无法比拟的流动性。如果余额宝有意识地去开辟新的线下线上消费场景，余额宝的流动性将会有更大的想象空间，给用户带去更多的便利和实惠。(来源: 华夏时报) |
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