如需邮件服务请使用客服邮箱：service@thfund.com.cn
 |
2014年1月20日 最近更新到2014-1-17 |
|
央行继周一宣布已通过SLF注入流动性后，周二再次重启暂停近一个月之久的逆回购，不仅包括常规的7天期逆回购750亿，还新增了跨春节的21天期逆回购1800亿，单日释放资金量达2550亿，创下了去年春节来的新高。
不难看出与去年6月“钱荒”不同的是，面对12月以来的“钱荒”，央行更多的通过短期流动性调节工具和逆回购，来主动向市场注入流动性，从而出手相助。 相信很多投资者都在疑惑一个问题，中国是不是正在遭遇钱荒？但从广义货币发放余额已经突破1万亿元来看，已经占世界货币供应总量的四分之一，按理说并不缺钱。究竟如何理解下半年以来的资金利率高企。 从经济学角度理解，价格是由供求决定的，资金市场也不例外，从去年央行公开市场操作、财政存款、外汇占款共同决定的基础货币增量来看，2013年货币供应量并没有明显收缩，因此，资金利率高企的根源在于需求过旺。 实际上，经济经历了十年的投资拉动的黄金发展，尤其是09年4万亿投资计划形成产能后，产能过剩比较普遍，企业杠杆率尤其是两高一剩行业杠杆率普遍偏高，在经济下滑周期，一方面，企业创造的利润额减速，为维持正常的生产经营，企业需要不断借新还旧，这个过程中，资金需求量将越来越大，另一方面，当前中央地方政府财权事权划分不合理，导致地方政府需要大量借钱以满足投资需要，地方政府的融资需求居高不下，且其收入无法全部覆盖借款成本，也需要借新还旧以满足投融资需求，此外，房地产价格的居高不下，也导致房地产投资需求居高不下，进一步加剧了房产投融资需求。 因此，遏制资金利率快速上行并且居高不下的根源在于遏制资金需求，最本质的要求是实体经济去产能、降杠杆。从这一角度来说，去年下半年以来货币市场基金的火爆发展，事实上在一定程度上起到了提高资金融通效率、降低社会融资成本的作用。 举个例子，若客户 A将资金总量Q 存入银行，银行缴准后（按 20%法定存款准备金率测算），在银行不发放贷款的情况下，银行超额存款准备金增加 0.8*Q，银行间市场流动性增加 0.8*Q，同样的客户A将资金总量 Q购买货币基金，货币基金通过回购 /买债等方式进入银行间市场，银行间市场流动性增加 Q，实际上，从总量角度来看，货币市场基金的存在增加了银行间市场流动性。 不难看出，我国“钱荒”的背后有着复杂的原因，在银行业尚未适应快速变化的环境之际，货币市场基金的发展更有利于推动利率市场化进程，对活期存款的碎片化整理是大势所趋，有利于与银行形成功能互补。 |
注：表中稳利的净值为1月13日的净值（目前在封闭期每周只公布1次净值） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
天弘基金荣获多个奖项 |
| 天弘基金荣获金融界--领航中国金融行业年度评选“最佳创新奖”和“最具成长性奖”。天弘基金荣获DCCI“2013年度金营销大奖”，余额宝被其选为“年度跨界营销案例TOP10”，天弘基金副总经理周晓明荣获DCCI“2013年度EC100中国电商营销百人”奖。天弘基金荣获恒天财富2013“最佳协同综效奖”。天弘基金荣获和讯“2013年度最佳互联网金融创新基金公司奖”、“2013年度最具成长性基金公司奖”。（来源：各大网站） |
 |
免责声明：本周刊中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本刊物中的信息或所表达的意见并不构成实际投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。在任何情况下，我公司不就本刊物中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。市场有风险，投资需谨慎。 |