11月30日,证监会召开临时新闻发布会,公布包括新股发行体制改革及IPO重启、优先股获准试点、严格借壳上市审核标准、推动上市公司现金分红等在内的一系列重大改革措施,对资本市场长期影响巨大。
《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》主要体现了三中全会关于市场起资源配置决定作用的精神,推进审核制向注册制过渡,加大了信息披露与中介机构的责任职责要求,同时也加大了对广大投资者的保护力度尤其是中小投资者。
其中,给予中小投资者更多的申购机会,使中小投资的合法利益得到进一步伸张。一是,限定网下投资申购的家数上限;二是,延续了上次征求意见稿中,网下配售的股票中至少40%应优先向以公开募集方式设立的证券投资基金和由社保基金投资管理人管理的社会保障基金配售;三是,这次又新增了允许发行人和主承销商向其他投资者进行配售;四是,上调了网下向网上的回拨比例。
抑制股票上市后“炒新”行为,对于维护市场健康运行也有积极作用。一方面,网下投资者报价后,发行人和主承销商应预先剔除申购总量中报价最高的部分,剔除的申购量不得低于申购总量的10%,然后根据剩余报价及申购情况协商确定发行价格,被剔除的申购份额不得参与网下配售;另一方面,增加市值配置概念,持有一定数量非限售股份的投资者才能参与网上申购。
进一步推进存量发行,有利于平衡供需,抑制高定价,增加单只新股在上市首日的供应量,老股东转让股票的多少本身也反映其对公司价值的判断,老股东卖的多,买方自然不敢报高价。《意见》鼓励持股满三年的原有股东将部分老股向投资者转让,增加新上市公司可流通股票的比例;同时还规定老股转让后,公司实际控制人不得发生变更,老股转让的具体方案应在公司招股说明书和发行公告中公开披露。
《国务院关于开展优先股试点的指导意见》就发行方式而言,优先股试点主要还是针对增量发行,既可以进行公开发行也可以进行非公开发行,而且没有行业限制。一是,原先市场可能更多预期优先股最开始会以私募或者非公开方式发行,现《指导意见》上市公司可以进行公开发行优先股,这意味着未来优先股的流动性可能会更好。二是,原先市场预期可能会现在某些行业(比如银行)进行试点,现在根据《指导意见》,并没有限定具体行业限制,只要是符合发行条件就可以发行优先股,应该说门槛更低,行业层面的影响会更加广泛,大部分希望参与发行优先股的大盘蓝筹行业(银行、建筑、电力等)都可能因此受益。
就发行条件而言,《指导意见》规定公司已发行的优先股不得超过公司普通股股份总数的50%,且筹资金额不得超过发行前净资产的50%。一是,由于优先股发行对于普通股股东来说增加了盈利分配的负担,因此海外各国在对于优先股发行相对于普通股都有一定的比例限制,因此也是基本符合国际标准的。二是,原先预期的可能实施的存量发行,或者说是存量普通股转换为优先股的方案在本次《指导意见》中并没有明确涉及,本次试点还是以增量发行为主。
优先股股利对企业投资者免税的规定超出预期,或大大加大优先股对机构投资者吸引力。一是,《指导意见》称对于企业来说投资优先股获得的股利收入可以免税,这无疑也增加了机构或者企业投资优先股的吸引力,未来机构投资者可能会成为优先股投资的主流。二是,《指导意见》规定全国社会保障基金、企业年金投资优先股的比例不受现行证券品种投资比例的限制,也就意味社保基金、企业年金投资优先股不会对其他证券投资品种(如普通股、债券)造成直接的挤出效应。
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基金名称 |
单位净值 |
周增长率 |
今年以来 增长率
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债券型基金 |
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天弘永利A |
0.9976 |
0.26% |
2.48% |
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天弘永利B |
0.9988 |
0.28% |
2.88% |
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天弘添利分级 |
1.0810 |
0.00% |
1.29% |
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添利A |
1.0090 |
0.00% |
3.59% |
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添利B |
1.1570 |
0.00% |
-0.94% |
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天弘丰利分级 |
1.2070 |
1.13% |
3.64% |
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丰利A |
1.0008 |
0.08% |
3.72% |
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丰利B |
1.3547 |
1.70% |
1.19% |
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天弘发起式A |
0.9790 |
-0.51% |
-0.97% |
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天弘发起式B |
0.9750 |
-0.41% |
-1.27% |
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天弘穏利A |
1.0080 |
0.00% |
0.8% |
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天弘穏利B |
1.0060 |
-0.10% |
0.6% |
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天弘弘利 |
1.0080 |
0.00% |
0.80% |
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天弘同利分级 |
0.9990 |
-0.30% |
-0.10% |
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同利A |
1.0100 |
0.10% |
1.00% |
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同利B |
0.9810 |
-1.01% |
-1.90% |
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权益类基金 |
单位净值 |
周增长率 |
今年以来增长率
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天弘精选混合 |
0.4952 |
2.89% |
3.64% |
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天弘安康养老混合 |
1.0310 |
0.19% |
2.69% |
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天弘永定价值成长股票 |
0.8777 |
3.04% |
4.84% |
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天弘周期策略股票 |
1.1030 |
3.76% |
25.91% |
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天弘深成LOF |
0.6800 |
1.34% |
-5.69% |
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货币基金 |
万分收益 |
七日年化收益
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天弘现金管家货币 (A类) |
1.0494 |
4.219% |
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天弘现金管家货币 (B类) |
1.1156 |
4.470% |
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天弘增利宝货币
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1.3879 |
5.123% |
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注:表中稳利的净值为11月25日的净值(目前在封闭期每周只公布1次净值) |