尊敬的客户，本邮箱无法接收回复邮件 如需邮件服务请使用客服邮箱：service@thfund.com.cn

2013年5月27日

有数据显示，今年以来有超7成股票上涨，而其中最耀眼的无疑是创业板板块，截至5月27日，创业板翻番股票已达15只，在宏观经济弱复苏的背景下，创业板何以会引爆“流行”得到市场的关注及资金的追捧，无疑也是一个有趣的问题。     笔者根据格拉德威尔的流行理论，对创业板进行一番“庖丁解牛”式的分析后，发现了一些有趣的现象与诸位读者进行分享。     第一法则——个别人物法则     在面对谁创造了流行这个问题，格拉德威尔谈到了必须有三类人共同进行信息上的传播才有助于“流行”的爆发，即联系员、内行和推销员，其中联系员是指那些具有对人群天生具有吸引力、有热情、有魅力的人，对于A股市场而言，相比以传统周期性行云集面目示人的蓝筹板块，以成长、小盘、概念著称的创业板无疑对于投资者最具有吸引力，毕竟“炒新”、“炒小”、“炒概念”是A股市场的传统，散户结构为主的投资者构成助长了这种非理性传统的延续。     因此，尽管投资的理性告诉我们时至今日创业板的估值已经很高，但人群的理解却是创业板能够代表未来可以实现“中国梦”的行业和公司，因此估值应该采用“市梦率”而非“市盈率”，听起来很夸张，但确实这种提法很有“吸引力”。     内行则可以理解成为掌握信息最多的人或者最具行业影响力的人，对于此次创业板行情，机构所扮演的“内行”角色，对于创业板的“流行”也起着随波助澜的效果，简单以今年创业板涨幅前四名的公司来看，其年报显示机构持股占比都在30%以上，其中年内涨幅237%的掌趣科技年报中机构占比达47.50%，由于机构投资者重仓股素有“永不沉没的航空母舰”之称，故而尽管年初的行情表现了比较明显的蓝筹特征，但当市场风格转向创业板之后，人群豁然发现，原来机构投资者很早就对创业板有所布局，“唯恐落后”的市场心态推动创业板的估值进一步高企。     第二法则——附着力因素法则     附着力法则是指“流行”本身一个很重要的特征是具有能被大量人群所接受的具有吸引力、易于传诵、 具有传染性的信息，对于A股市场而言，广大民众对于新一届政府推进改革的期待，使得“中国梦”成为最具传染性的信息，同时从创业板本身的推出到今年的表现，自始至终也都是投资者关注的焦点，“创业板”字眼本身也同样是具有“流行”因素的信息，因此当“创业板”遇到“中国梦”，特别是创业板“赚钱效应”显现后，对于投资者及资金的吸引力迅速变强，创业板的“流行”具有了充分的条件。     第三——环境威力法则     环境威力法则是指“流行”本身必须处于特定的环境和条件下才能够爆发，就好比“流感”多集中于春秋两季，其中环境威力就是指春季及秋季复杂多变、干燥的环境使得人群体质下降且流感病毒易于传播。而更为投资者熟知的“破窗理论”，其环境威力则包括有偏僻黑暗、人群稀少的停车环境及一辆车窗有破损的汽车。     对于今年A股市场而言，创业板得以“流行”的环境威力则主要包含两方面。其一，经济整体的弱复苏格局。尽管春节前的A股行情是以银行、地产为代表蓝筹板块引领，但伴随经济数据的走差，这使得传统周期性行业密集的蓝筹板块面临着企业盈利增幅放缓及估值修复的“瓶颈”，仅以创业板指连续上涨的5月为例，最新的经济数据包括有5月汇丰PMI速报低于预期、中国1-4月规模以上工业利润同比增长11.4%，同比增速低于去年同期，甚至李克强总理在柏林访问期间谈及“中国需要实现7%的年均增长率”暗示了对于经济低增长的容忍。而资金对成长及收益的“追逐”则永不停歇，这使得当传统行业蓝筹板块遭遇“成长的烦恼时”，资金将票投给了更具有“成长”概念的创业板。      其二则是今年以来基于经济弱复苏、具有超预期的“衰退性宽松”流动性。虽然一季度以来我国经济呈现弱增长，但向市场注入的流动性则呈现明显的宽松态势，比如一季度超6亿的社会融资总额以及连续3月同比上涨的M2，特别是在今年债券发行放缓、IPO迟迟不见“开闸”的市场环境下，宽松的流动性也使得创业板的估值“一高再高”。      总体来看，今年以来的创业板行情具有了符合“流行理论”的三大法则，具有了“流行”的充要条件，而在“流行的东西不一定都是好的”问题面前，笔者认为当推动创业板行情的“成长预期”和“流动性宽松”发生改变时，也许会是创业板“流行”行情行将结束的重要标志。

最近更新到2013-5-24 基金名称 单位净值 周增长率 累积增长率 债券型基金 天弘永利A 1.0152 0.06% 23.61% 天弘永利B 1.0162 0.06% 26.35% 天弘添利分级 1.0990 0.18% 16.17% 添利A 1.0080 0.10% 10.59% 添利B 1.2400 0.40% 24.00% 天弘丰利分级 1.1918 0.30% 18.27% 丰利A 1.0195 0.08% 6.84% 丰利B 1.4392 0.53% 43.92% 天弘发起式A 1.0270 0.00% 4.62% 天弘发起式B 1.0250 0.10% 4.32% 权益类基金  单位净值 周增长率 累积增长率 天弘精选混合 0.5243 0.83% 64.00% 天弘安康养老混合 1.0530 0.57% 5.30% 天弘永定价值成长股票 0.9249 2.30% 23.34% 天弘周期策略股票 1.0700 2.10% 10.90% 天弘深成LOF 0.7310 0.69% -26.90% 货币基金 万份收益 7日年化收益  天弘现金管家货币(A类) 1.0630 3.458% 天弘现金管家货币(B类) 1.1248 3.708%

天弘添利A5月31日开放 　  3个月基金产品天弘添利A5月31日打开申购，仅一天，3个月约定年化收益率3.9%，无申购费。投资者可到邮储、工商等银行、天弘基金直销系统和各大券商网点申购。3个月理财产品天弘添利A为约定收益型产品，年化收益率为一年定存利率的1.3倍，以目前3%的一年定存利率基准利率来算，即3个月约定年化收益率3.9%。同时，天弘添利A每3个月开放一次，自动滚存，可一次购买选择自动滚投下一期，享受复利收益，不留投资空白期；投资门槛低，仅千元起售。(来源：扬子晚报)

免责声明：本周刊中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本刊物中的信息或所表达的意见并不构成实际投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。在任何情况下，我公司不就本刊物中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。市场有风险，投资需谨慎。